意达微博--意达钢材信息

  2025年1月1日公布的2024年12月财新中国制造业PMI的为50.5，虽然比11月低1个百分点，但连续3个月高于50.0的临界值。国家统计局2024年12月31日发布的12月制造业PMI也展现出连续3个月稳定在扩张区间的态势。总的来看，2024年12月经济平稳收官，四季度趋稳回升，为2025年经济良好开局奠定了基础。

  库存方面，截止2025年1月初，全国重点城市螺纹钢仓库存储的总量为425.6万吨左右，较2024年同期减少200万吨左右，降幅为32%。今年冬储启动时间与往年差不太多，不过由于实际的需求偏弱，因此商家冬储积极性不强。因此，虽然当前去库存节奏彻底放缓，但预计节前社会库存水平仍然处于历史低位。

  价格方面，目前上海抗震螺纹钢位于3400元左右，也是自从2017年以来最低的“收官价”，相比2024年全年低点仅高出300元，处于6年来市场偏低水平。

  总之，单从价格水平来看，市场向上空间或大于向下的风险，蛇年钢市具备企稳反弹的基础。另外，政府今年稳增长的态度非常明确，预计货币政策将维持相对宽松的环境，以支持实体经济复苏，随着宏观政策的持续落地推进，钢材需求有改善预期。

  2024行之将远，2025能否否极泰来尚未可知，但是2024年年末有望平稳收官。

  中钢协多个方面数据显示，2024年12月中旬，重点统计钢铁企业共生产粗钢1977万吨，平均日产197.7万吨，日产环比下降2.3%；本旬全国日产粗钢251万吨、环比下降2.3%，日产钢材388万吨、环比增长1.1%。钢企的产量控制力度依然较强。

  2024年12月中旬，重点统计钢铁公司钢制材料库存量1464万吨，环比上一旬增加46万吨，增长3.2%；比年初增加228万吨，增长18.4%；比去年同旬减少38万吨，下降2.5%，比前年同旬减少135万吨，下降8.4%。厂内库存虽有增长，但是相比往年还是较为轻松。

  虽然市场对2025年初产能指标释放存在忧虑，但是就当前市场而言，比较好的要素是：

  其一，由于风险把控相对较好，钢材社会库存处于低位，钢贸商手中现货资源不充裕，甚至部分品种如热卷等有不同程度缺货情况，这使得近期钢市有望平稳运行；

  其二，今年冬储积极性普遍不高，加之不久之后市场又将进入年度收账阶段，钢贸市场心态较为平和；

  其三，宏观政策层面利好持续释放，对市场预期产生一定非消极作用，至少对2025年初需求释放的预期不是全然悲观。

  12月16日国家统计局发布1-11月份经济数据，其中全国固定资产投资同比增长3.3%(1-10月份3.4%)；基础设施投资同比增长4.2%(1-10月份4.3%)；全国房地产开发投资同比下降10.4%(1-10月份下降10.3%)；房屋新开工面积下降23%(1-10月份下降22.6%)；房屋竣工面积下降26.2%(1-10月份下降23.9%)。

  从1-11月份经济数据看，固定资产投资、基建投资同比增速双双放缓，房地产投资、房屋新开工面、竣工面积负增长再度扩大，数据指标仍然反映出经济稳步的增长的较大压力。

  近期钢材市场行情报价走势较为焦灼，涨无动力深跌也不容易，经济增长面的现实压力和预期政策乐观相博弈，行业基本面冬储成本的厂商博弈等等，虽拉锯但终相互制约，故价格窄范围区间震荡，并未产生趋势行情走势。

  第一、12月11日至12日，中央经济工作会议已经部署了2025年的经济工作，“实施更加积极有为的宏观政策、实施适度宽松的货币政策......”,释放了积极的政策预期，结合房地产的一些列措施，包括购房补贴、税费下调等等，以及央行明确后续降准降息，积极的政策预期在不间断释放；

  第二、2024年的钢价，普通螺纹钢价格从年初3900，到8月份2900，再到12月中旬3350左右，走出两头高中间低的行情走势，但年末价格并为V到年初的价格水平，显示出2024年钢价是震荡下跌的一年。自2021年5月的高峰，到当前已经下行三年半左右，久涨必跌，久跌必涨，钢价存在一轮较高幅度反抽的潜在行情走势。

  第三、影响中国钢铁行业钢价走势周期性下跌，有经济增长周期的影响、有下游刚性需求萎缩的周期影响，特别是房地产的周期收缩，对钢铁行业需求的冲击尤为明显。但房地产调控的方向已经发生变化，中央经济工作会议明确，“持续用力推动房地产市场止跌回稳”、“加力实施城中村和危旧房改造”、“盘活存量用地和商办用房”等措施，对钢铁行业而言，房地产对钢材需求减量的最糟糕时候已经过去，支撑钢价止跌反抽具备一定的基础条件。

  据中钢协数据显示，2024年11月下旬，重点统计钢铁企业共生产粗钢2091万吨，平均日产209.1万吨，日产环比增长0.5%。2个月前的一波反弹，使得目前钢厂盈利水平尚可，因此年末厂家检修情况较少，粗钢产量仍然处于相对高位。

  进入12月，随着气温逐渐下降，户外下游开工项目陆续减少，尤其是北方地区施工难度明显增加，导致钢材采购需求的下降。与此同时，特朗普胜选后，美元指数走高，压制大宗商品的价格趋势。因此临近年尾，钢材期货持续震荡盘整，同时现货市场受困于供需矛盾的逐步显现，也没有太好的表现。预计短期钢价将持续呈弱稳状态。

  年底，中央政治局会议与经济工作会议将相继召开，两大会议的举行往往伴随着一系列宏观政策的出台与调整，特别是货币政策措辞是否发生改变，值得期待。

  总之，下半年国内各类稳增长政策措施密集加码，并持续带来经济数据、市场预期的改善，因此随着12月重要会议窗口临近，钢市也将静待政策利好落地。

  寒潮凛冽，现货市场成交受限，商家售价稳中暗降，大势仍处观望之中。中央气象台11月24日18时发布寒潮黄色预警，受强冷空气影响，预计11月24日20时至11月28日08时，我国大部地区气温将先后下降6～10℃，其中，华北北部、内蒙古及东北地区等地部分地区降温12～14℃，局地16℃以上。下游需求受到一定程度影响。

  此外，中钢协数据显示，2024年11月中旬，重点统计钢铁企业钢材库存量1555万吨，环比上一旬增加189万吨，增长13.8%；比年初增加319万吨，增长25.8%；比上月同旬增加9万吨，增长0.6%；比去年同旬增加22万吨，增长1.4%，比前年同旬减少175万吨，下降10.1%。2024年11月中旬，重点统计钢铁企业共生产粗钢2080万吨，平均日产208.0万吨，日产环比下降0.8%；生铁1876万吨，平均日产187.6万吨，日产环比下降0.3%；钢材2023万吨，平均日产202.3万吨，日产环比增长3.6%。

  来自于源头供给端的压力在当前显得相对突出，反而中间流通环节的钢贸市场由于前期订货控制得当，令目前市场心态尚在弱平衡之中；后续而言，北方市场将逐步进入冬储环节，北材南下也略有苗头，行情大幅变动的趋势尚未展开，近期市场走势或仍处于观望之中。

  11月15日国家统计局发布1-10月份经济数据，其中全国固定资产投资同比增长3.4%(1-9月份3.4%)；基础设施投资同比增长4.3%(1-9月份4.1%)；全国房地产开发投资同比下降10.3%(1-9月份下降10.1%)；房屋新开工面积下降22.6%(1-9月份下降22.2%)；房屋竣工面积下降23.9%(1-9月份下降24.4%)。

  从1-10月份经济数据看，固定资产投资增速再次持平，基建投资同比增速略有提升，但房地产投资、房屋新开工面积负增长再次出现动荡，反映经济面的数据指标既有积极的一面，也确实需要正视困难。

  11月12日，财政部、税务总局、住房城乡建设部联合发布公告，对个人购买家庭唯一住房，面积为140平方米及以下的，减按1%的税率征收契税，公告对契税、增值税税收政策进行了优化，目的是加大支持力度，促进房地产市场平稳健康发展。

  政策利好，近期并未在股市和商品期货方面得到积极响应，其中钢材期货15日重挫，主力合约增仓破位下行，为市场预期走势蒙上了阴影。

  目前看，钢铁行业需求疲软确实是第一利空，房地产任何积极政策都对冲不了刚性需求利空的影响，加上年底临近，冬储即将启动，市场流动端对冬储成本的博弈，主动挺价信心流失，必将继续对年前走势产生冲击。

  但吉文认为，钢铁行业价格周期，在长周期下行中，2024-2025年存在一轮中周期反抽，周期行情无法改变，行业需要的是坚定信心，在生产端与需求端积极主动平衡供需关系，为反抽节点的到来创造更多机遇。

  北京时间6日下午，特朗普宣布在2024年美国大选中获胜，他如愿以偿击败现任副总统、候选人哈里斯，赢得第60届美国总统选举，时隔四年后将重返白宫。

  参考特朗普的上次当选的施政方针，未来4年美国可能将推动“压缩政府开支+提升关税+降低税率+货币宽松+支持制造业回流”等。

  之前特朗普表示将对华关税税率提高至少60%，特别是对传统产业如美国钢铁行业加大保护力度，这种政策可能会使中国钢铁产品进入美国市场的成本大幅增加，导致我们向美国出口量减少。

  不过，据数据统计，2023年，我国对美国的钢材出口量为84.5万吨，较2022年下降了14.6%，而2023年中国出口钢材总量为9026.4万吨。考虑到中国对美国的钢材出口规模较小，因此加征钢铁关税对我国造成的直接影响较小。值得注意的是，如果针对汽车、家电、起重机等产品加征高额关税，也会间接影响对我国的钢材需求。

  对于11月份国内钢材价格走势，笔者认为前期的利好政策已经如期兑现，进入传统需求淡季后，行情走势回归基本面。从中钢协旬报来看，钢厂复产节奏加快，预估10月份国内粗钢日均产量将出现反弹，同时社会库存从10月底开始，也呈现2周累库态势，因此11月份供应压力可能略有上升。

  从需求而言，新一期宏观经济数据略有起色，不过市场交易一直不温不火，变化基本不大。

  总体来看，当前市场受政策预期影响较大，强预期对钢价形成支撑，因此商家挺价意愿较浓。不过步入淡季，加上供给有所增大，市场暂时难有作为。预计短期内多空双方继续博弈，国内钢市或持续波动运行。

  国务院总理李强主持召开国务院常务会议，交流经济形势和一揽子增量政策落实调研情况。会议强调，要紧紧围绕努力实现全年经济社会发展目标，持续抓好一揽子增量政策的落地落实，及时评估和优化政策，加大逆周期调节力度，进一步提升宏观调控成效。同时更加注重政策和市场的互动，充分调动各方面积极性，更好激发增长动能。

  中钢协召开三季度部分钢铁企业经济运行座谈会，来自中国宝武、鞍钢集团等18家钢企的有关负责人交流了情况，探讨了问题和挑战， 参会企业代表认为，目前钢铁行业总体呈现“三高三低”（高产量、高成本、高出口，低需求、低价格、低效益）运行态势；对于第4季度行业形势，钢材订单并没有明显变化，大家认为前期大涨只是对国家一系列积极的货币和财税政策预期的结果，钢铁行业供需形势并未发生根本性变化。第4季度，钢价有望迎来阶段性反弹机会，但不是反转，钢材“供强需弱”态势将长期存在。钢铁企业应保持战略清醒，始终坚持“三定三不要”经营原则，持续自律控产降库存，不能一次次陷入“钢价一上涨就放量生产，一放量生产就亏损，越生产越亏损”的怪圈。

  周一螺纹钢、热卷期货在宏观消息面的提振下走出百元以上涨幅，现货市场也大幅上行。期现市场在近期低迷之后再度迎来大涨，既是对宏观政策的积极拥护，也是对钢企清醒认知当前供需情况的一种认可，尽管后续不排除还会有继续上下跳动的可能性，但是随着前期利多利空的消耗与均衡，风险已经分散，在11月6日美国大选尘埃落定前（之后的中美博弈可能更加精彩），近期钢价仍然有望震荡偏好。

  10月18日国家统计局发布1-9月份经济数据，其中全国固定资产投资同比增长3.4%(1-8月份3.4%)；基础设施投资同比增长4.1%(1-8月份4.4%)；全国房地产开发投资同比下降10.1%(1-8月份下降10.2%)；房屋新开工面积下降22.2%(1-8月份下降22.5%)；房屋竣工面积下降24.4%(1-8月份下降23.6%)。前三季度国内生产总值同比增长4.8%(2024年上半年GDP同比增长5%)。

  从1-9月份经济数据看，固定资产投资持平，基建投资同比增速继续回落，房地产投资、房屋新开工面积负增长收窄。数据反映出宏观经济面企稳向好，经济稳步的增长压力在一系列利好政策刺激下略有缓解。

  钢材市场价格在9月下旬到10月中旬，经历一轮爆涨暴跌，吉文上次微博既肯定了国庆前后的上涨空间，也明确提醒要预防价格的回头杀，观点得到市场实际价格趋势的检验。

  第一，必须肯定宏观经济政策面的积极取向。包括降息、降准、一系列房地产优化政策措施、地方政府债务化解措施等等。这是国庆前后股市、钢价爆涨的导火索，即使后期股市和钢价反杀暴跌，也并不改变宏观经济政策面的积极取向，吉文认为仅是资本对政策给予更高期望，而政策暂时没有达到资本心里预期的目标，出现的一轮回调。

  第二，钢铁行业的需求端，在国庆前后的爆涨中，终端有效需求并没有爆发。同样，出现暴跌式的回落，终端刚性需求也并没有瞬间萎缩，需求端的格局变化并不大，吉文认为不支持钢价持续性的暴跌。

  综合分析，国庆前后一轮的不理性爆涨，经过近两周的不理性下跌，股市也好，钢材市场价格也罢，都洗尽了虚荣的繁华。接下来的行情，吉文认为应该尊重政治经济，提高站位，钢价回归小步慢走式的上行还是可以期待。

  “十一”假期后，国内钢市呈现一波冲高回落走势。总的来看，始于9月下旬的这波反弹，螺纹钢、热轧现货价还是“拿到”了近500元的涨幅，这也是今年以来市场取得的最佳“战绩”。

  早在国庆前，市场就传出中国正在考虑大规模的财政刺激，力度空前。除了金融监督管理部门出台的金融政策“组合拳”外，近日国家发改委又出台了五大增量政策，希望努力提振长期资金市场，大力引导中长期资金入市。下一部，发改委还将加大“十四五”规划102项重大工程的推进力度，确保到明年底这些工程顺利收官。

  不过，虽然宏观层面上不断出台一系列政策，但感觉不达预期，即使国内A股、黑色系期货板块纷纷出现大涨，但持续性并不是很强。

  因此在市场热情高涨过后，还是要回归现实，目前用钢需求并未出现实质性好转，房地产数据依然偏空，虽然有政策加持带来的预期，但需求端复苏持续性仍待确认。

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